Иван Крошный — эксперт по инвестициям и масштабированию бизнеса с многолетним опытом управления международными активами, генеральный директор (CEO) компании Gerchik & Co. Его мнение по поводу компаний перспективного технологического сектора — в этом обзоре.
«Мы будем наращивать объемы производства как за счет медных кабелей, так и за счет интегрированной оптики» (Хуанг на конференции Nvidia GTC).
Два конкурента — Lumentum и Coherent. Обе компании готовятся войти в индекс S&P 500. И обе укрепились на новостях об инвестициях в размере $2 млрд (в каждую) от Nvidia (речь идет о расширении применения технологии совместной упаковки оптики (CPO), интегрируя оптические модули непосредственно в микросхемы). Давайте посмотрим.
📌Lumentum Holdings, мировой лидер в области оптических и фотонных решений (высокопроизводительные лазеры, модули, оптические подсистемы и пр.). Акции #LITE с начала года уже +76%. Предварительно будет включена в S&P 500 до открытия рынка в понедельник, 23 марта 2026 года (переход из S&P MidCap 400 в S&P 500 говорит о существенном росте и соответствующем увеличении рыночной капитализации).
Технологическое партнерство и инновации ◾Неисключительное соглашение от 2 марта включает многомиллиардное обязательство NVIDIA по закупке и будущие права доступа к производственным мощностям для передовых лазерных компонентов. Вчера Lumentum объявила о революционном решении для оптических межсоединений, разработанном для поддержки инфраструктуры искусственного интеллекта следующего поколения с использованием технологии VCSEL (речь об оптической платформе для архитектур стоечного уровня следующего поколения с решением проблемы пропускной способности, энергопотребления и интеграции в сетях масштабирования ИИ).
Финансовые показатели и отчетность ◾Последние результаты: выручка $665,5 млн, валовая маржа non-GAAP 42,5%; операционная маржа 25,2%; ск. EPS $1,67. Второй (последний отчетный) квартал 2026 фин года действительно оказался выдающимся: рост выручки более чем на 65% в годовом исчислении, расширение операционной маржи non-GAAP более чем на 1700 б.п., EPS значительно превысила предыдущие прогнозы.
Прогнозы и потенциал роста ◾В прогнозах на будущее ожидается рост выручки более чем на 85% в годовом исчислении, но Lumentum находится только на старте двух существенных направлений: оптические коммутаторы (OCS) и комплектная оптика (CPO). В сегменте OCS компания быстро наращивает объемы производства, чтобы удовлетворить чрезвычайный спрос клиентов, благодаря чему портфель заказов уже превысил $400 млн. В сегменте CPO получен дополнительный заказ на несколько сотен миллионов долларов, который должен быть выполнен в первом полугодии 2027 года. Компания уверенно говорит об эффективности бизнес-модели и планах развития как в области оптических компонентов, так и систем (что делает ее критически важной для лидеров в ИИ-сфере). Прогноз на текущий квартал в цифрах: выручка в диапазоне от $780 до $830 млн; операционная маржа non-GAAP от 30% до 31%; non-GAAP EPS от $2,15 до $2,35.
📌Coherent, мировой лидер в области фотоники. Акции #COHR с начала года +33%. Предварительно также будет включена в S&P 500 до открытия рынка в понедельник, 23 марта 2026 года (критерии — рыночная капитализация, финансовая устойчивость, представительство в отрасли).
Масштабируемость и участие в выставках ◾Аналогично: неисключительное соглашение от 2 марта включает многомиллиардное обязательство NVIDIA по закупке и будущие права доступа к производственным мощностям. Вчера Coherent объявила о демонстрации на выставке OFC 2026 нескольких технологий ко-пакетированной оптики (CPO) и широкого спектра инноваций на основе фосфида индия (InP) (речь идет о комплексном портфеле лазеров, модуляторов, фотодиодов и подсистем, которые лежат в основе архитектур центров обработки данных следующего поколения).
Операционные результаты ◾Последние результаты: выручка +22% до $1,69 млрд (с учетом продаж в аэрокосмическом и оборонном бизнесе); валовая маржа non-GAAP 39% (+77 б.п.), EPS non-GAAP $1,29, т.е. рост на 35%. Второй (последний отчетный) квартал 2026 фин года отличился высоким спросом в сегменте центров обработки данных и связи.
Перспективы на 2026-2027 годы ◾В прогнозах на будущее ожидается сильный рост во второй половине 2026 фин года и на протяжении всего 2027-го. Прогноз на текущий квартал в цифрах: выручка в диапазоне от $1,70 млрд до $1,84 млрд; валовая маржа non-GAAP от 38,5% до 40,5%; non-GAAP EPS от $1,28 до $1,48.
Больше инвестиционных идей и обзоров перспективных проектов для инвесторов — на персональном сайте Ивана Крошного.
77